超级散户 炒股入门知识(四)
    一、影响股价因素

        1、影响股市行情变动的主要因素

        (一)、经济因素

        经济周期:国家的财政状况,金融环境,国际收支状况,行业经济地位的变化,国家汇率的调整,都将影响股价的沉浮。

        经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动,是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响,必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时,股市行情必然随之疲软下跌;经济复苏繁荣时,股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验,股票市场往往也是经济状况的晴雨表。

        国家的财政状况出现较大的通货膨胀,股价就会下挫,而财政支出增加时,股价会上扬。

        金融环境放松,市场资金充足,利率下降,存款准备金率下调,很多游资会从银行转向股市,股价往往会出现升势;国家抽紧银根,市场资金紧缺,利率上调,股价通常会下跌。

        国际收支发生顺差,刺激本国经济增长,会促使股价上升;而出现巨额逆差时,会导致本国货币贬值,股票价格一般将下跌。

        (二)、政治因素

        国家的政策调整或改变,领导人更迭,国际**频仍,在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移,国家间发生战事,某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动。

        (三)、公司自身因素

        股票自身价值是决定股价最基本的因素,而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。

        (四)、行业因素

        行业在国民经济中地位的变更,行业的发展前景和发展潜力,新兴行业引来的冲击等,以及上市公司在行业中所处的位置,经营业绩,经营状况,资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。

        (五)、市场因素

        投资者的动向,大户的意向和操纵,公司间的合作或相互持股,信用交易和期货交易的增减,投机者的套利行为,公司的增资方式和增资额度等,均可能对股价形成较大影响。

        2、影响股价涨跌的因素

        (一)、制度因素

        一个股市,如果有健全的退市机制,经营不善的公司就会随着其质量的下降最后被强行出清于市场甚至被强行破产。在这种制度下,股价的上涨必然要受限于公司质量。道理很简单:没有人愿意花高价钱购买即将退市或即将破产公司的股票,除非他的脑子有问题。

        如果没有退市制度或退市制度不健全,垃圾公司就不会有出清于市场和破产的危险或者危险很小,股票也不会或难以成为废纸。于是,股市就变成了赌场,股票则异化为炒作的筹码。这是投机赌博市得以产生和存在的制度根源,也是政策市赖以长期发挥作用的制度基础。在这种制度下,股票价格可以人为地拉高,垃圾公司不会或难以被出清市场,因而占用了极为稀缺的资源,导致了市场的低效率运行。我国股市为什么成了投机场所?股价的泡沫为什么得以长期维持?其原因就在于此。

        最近这些年,我国股市为什么步入了没有尽头的熊途?政府屡施以援手熊市格局仍难以扭转?其中重要的一条原因就是退市制度的建立。由于退市制度的建立,垃圾公司有可能被淘汰出局,其股票有可能成废纸一堆,于是,投资者便开始抛出质差公司的股票。加之公司丑闻不时见诸报端,人们即使对绩优公司也心存疑虑,这就导致了股价重心不断地下移。因此,要扭转熊市就必须改善和提升公司质量,除此之外没有捷径可走。刘纪鹏、张卫星等信心十足地认为如果按照他们的股改方案进行股改指数就一定能拉起来。笔者认为,如果公司质量这一根本问题不解决,要想股市走牛简直是痴人说梦。

        刘纪鹏在反驳吴敬链的“千点不应托市”论时指出:政府在必要时应积极托市。何谓“必要时”?他的意思是:千点就是“必要时”。他的理由是:上证综指低于1000点,则股市将失去融资功能,市场参与者亏损,外资不愿进入,股市将失去生机。在笔者看来,刘纪鹏:(1)弄不清什么情况下应该托市,什么情况下不应托市。如果不是因为公司质量问题而是由于外部因素导致股价急剧下跌,政府积极托市就非常之必要;如果股价的下跌是因为股价与公司质量不相称而向股票价值回归,政府托市不仅没有必要,而且托也托不了。如前所述,在退市制度条件下,股票的价格要受公司质量的压制。我国股市当前的熊市就是上市公司质量压制的结果,股价的下跌是理性的回归,政府根本没有必要托市。这些年,政府出台的托市政策不可谓不少,效果如何大家心知肚明。(2)危言耸听,别有用心。上证指数低于1000点,股市就要失去融资功能?就要失去生机?笔者不敢苟同。如果指数跌到1000点以下,股市的投资回报率等于或大于其它投资渠道的回报率,巨量外围资金就会在逐利本性的驱使下涌进股市,股市又怎会失去融资功能和生机?其实,刘纪鹏说的失去融资功能是指失去高价融资功能。他鼓动政府托市的目的只不过是为了维持大股东们继续在股市里圈钱罢了。大多数人认为刘纪鹏是为股民的利益着想,这是一种表面现象,他的骨子里则是维护高价圈钱者的利益。

        (二)、股票价值

        公司发行股票是为发展融通所需资金,投资者购买股票则是为了获取理想收益。可见,股市的本来功能对于公司而言就是融资工具,对于投资者而言则是投资工具。投资者在投资某只股票时究竟愿意出什么价,就要看该只股票能给予投资者多少回报。回报多,出价高;回报少,出价低。由此可以得出这样一个结论:股票溢价率的高低决定于公司的盈利能力,或者说决定于股票的价值。一句话,股票价格的高低和涨跌决定于股票现实价值量和预期价值量的多少。

        股价指数是根据股价计算得出的数值,因此,其数值的大小也是决定于上市公司盈利的多少、其数值的变动也是伴随上市公盈利的变动而变动。我们要判断一个股市的指数高低及变动趋势,就要考察上市公司整体盈利能力。

        投资者用来衡量公司盈利能力和股票价值的指标主要有净资产报酬率、市盈率、每股收益、每股分红。后四项指标都要以股票数量作为计算的基础,因此,随着股改的进行、股票数量的增减,其数值也是变动的,而净资产报酬率则不受股改的影响。所以,在股改时期,投资者应该用净资产报酬率衡量公司盈利能力和股票价值。刘纪鹏、张卫星等认为“股改成败要以股价涨跌为标准”,其言下之意就是可以通过增加非流通股缩股比例以提高市盈率、每股收益、每股分红等指标的数值,或通过提高流通股扩股比例以提升股票的短期投机价值。笔者认为,即使按照这种方案股改,股价也拉不起来,而且缩扩比例越大,股价下跌的幅度就越深。因为在对价利益兑现的压力下,股价必然自然除权。

        (三)、供求力量

        供求规律是支配物品价格涨跌的最基本的经济规律,股票作为一种经济物品,其价格的升降也同样要遵循这一规律。很长一段时期,我们的股市为什么能够牛气冲天?泡沫行情为什么会产生和得以维持?就是因为人们对股票的需求大于股票的供给。据证监会资料统计,1998年1月—2000年12月,投资者开户数增加2413.94万户,流通股股本增加6921590.199万股。假设投资者平均投入资金5万元,那么,资金的增加量则为120687000万元,是流通股股本增加量的17.44倍。正是在资金的推动下,股价不断地上涨,股市的投机气氛愈益浓厚,股市泡沫越来越大。

        自2001年6月始,我国股市便步入漫漫熊途,至今仍不见反转。市况的这一逆转是与供求力量的变化分不开的。从供给方面看:

        1、增量扩容步伐加速。截止2004年底,境内上市公司已达1300多家,特别是随着一些大盘股的发行,股票供给数量急剧增多。

        2、存量扩容已经开始。股权分置已严重影响我国股市的健康发展,今年5月股改的序幕终于拉开。随着股改的推进、全流通的实施,股票的供给量将成倍增长。

        从需求方面看:投资者数量则呈减速趋势。据证监会发布的资料显示,1998年6月—2001年6月,股民开户增长率为72.96%,2001年6月—2004年6月,股民开户增长率下降为11.6%,并且据一些券商营业部人员反映众多账户已变成空壳账户,因此,股民开户增长率实际已为负数。随着股民数量的锐减,资金则以更快的速度撒离股市,因为股民不会只带1.00元钱入市。为什么会出现这种状况呢?这是因为股票价格与其价值极不相称,投资者难以获取预期的收益,甚至于亏损惨重。笔者对深市代码000001-001896共484家上市公司的资料进行了统计。2004年度这484家公司平均每股现金分红为0.056元,现金分红率仅为1.05%,远低于一年期银行储蓄存款利率,即是说用钱购买股票还不如存在银行划算。股市的低回报率是场内投资者不断撒离和场外投资者不敢涉足的根本原因。

        可见,一方面股票供给正在急剧增加,而另一方面股票的需求又不断减少,股票价格不下降、指数不下跌,那才令人难以思议。刘纪鹏、张卫星作为经济学领域的“家”,不可能不懂经济学的最基本规律,也不可能对上述事实不了解,那他们又为什么坚认“要以股价涨跌论成败”呢?笔者百思不得其解!

        综上所述,股价的升降是制度因素、股票价值和市场供求综合作用的结果,指数的涨跌也是市场规律作用的结果。股权分置改革,从实质上来讲,只不过是在股市制度变化即由股权分置变为股票全流通的情况下,对两类股东的股份予以重新确认,它既没有革除退市机制,也没有改变公司的质量,更何况全流通的推行加剧了市场供求力量的对比,因此,股权分置改革无论如何都难以推动股价的上涨。于是,我们可以得出结论:“成功的股改就是一定要把股价拉起来”是一个天大的谬论。

        二、技术分析与基本分析

        预测市场价格趋势的人士可分为两派:一为基础分析派,另一为技术分析派。技术分析者认为:一切外在影响市场的因素,已经全部或大部分反映在市场价格走势上。其特点是通过对市场过去和现在的行为,应用数学和逻辑上的方法,归纳总结一些典型的行为,从而预测市场的未来的变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量,以及完成这些变化所经过的时间。技术分析是一种广泛应用在证券市场中的分析工具,是一种技巧,也是一门学问。可以说,如果没有技术分析的帮助,投资者要想在证券市场上取得成功是不可想象的。

        技术分析主要根据k线图及一些技术指标,比如rsi,macd等来判断股票的下一步走势,技术分析的主要假设是历史是会重复的,相同的原因产生相同的结果,所以研究历史上股票变化的各种形态,用于预测其将来的变化,这就是技术分析。

        而基本面分析则是指对于宏观经济的分析以及行业的分析,具体到公司的经营状况,赢利前景等。

        目前很多基金经理都很推崇所谓的价值投资,其实也就是去发现那些目前的股票市值〈公司价值的股票,这应该属于基本面分析,然而何时去购买这些股票,则根据技术分析来决定,因为影响股票价格的一个重要因素是人的心理,而人性是不会变的。

        技术分析与基本分析的主要区别?

        技术分析者认为,短期市场价格的趋势较长期价格趋势更为重要,在短期价格波动中,依据价格技术图表和指标,逢高卖出逢低吸纳可以赚取更大利润。基本分析派认为,只有主要趋势确认后才可以开始入市,买入后长期持有自己的优点和缺点,而外汇交易者如果能兼备两者而互补长短,则无往而不利。

        基本分析的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势,应用起来相对简单。基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长,对短线投资者的指导作用比较弱;同时,预测的精确度相对较低。技术分析的优点是同市场接近,考虑问题比较直接。与基本分析相比,技术分析进行证券买卖的见效快,获得利益的周期短。此外,技术分析对市场的反应比较直接,分析的结果也更接近实际市场的局部现象。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄,对市场长远的趋势不能进行有益的判断。基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析适用于短期的行情预测,要进行周期较长的分析必须依靠别的因素,这是应用技术分析最应该注意的问题。技术分析所得到的结论仅仅具有一种建议的性质,并应该是以概率的形式出现。

        浅谈基本分析和技术分析的结合

        好多投资人士对基本分析和技术分析的关系有不准确的理解。其实,在汇市也好股市也好为了看到市场的真面目两个分析都缺少不了。

        所谓在汇市的基本分析就是想知道目标货币的供求关系的过程。货币跟哪一个商品一样,供过于求,就跌,供不应求,就升。既然这么简单的关系,我们要研究的是,第一,供应关系,第二,需求关系。其他问题根本用不着理。供应关系不难知道。只要看美联储的网站,每个月黑子白纸都报告出来。假设对美元的需求不变的情况下,美联储开始增加货币供应有两个市场的反应。股票会升,美元会软。货币供应减少,美元会稳,或升。时间上大概有两个月的差异,即是说,市场的反应慢货币供应变化的两个月。所以每个月研究货币供应量是在金融市场的内行的第一件要做的事。知道了货币供应的情况以后,下一步就是要研究需求关系。这比较麻烦的东西因为要研究好多问题。一个货币的需求量是那个货币的吸引力决定的。哪个货币的吸引力是要看第一,增值的潜力,第二,实际利率的方向。为了看货币的前景先要看那个货币资产的前景。资产的增值潜力要看那国的股票市场,地产市场,债券市场的前景。即是说,经济前景好的话,有增值的潜力,实际利率升高的潜力,就是需求增加,那国的货币有潜质升上去。要看经济的前景,先看就业/失业情况,国民生产率,政局稳定情况,国际贸易,利率的周期,外资的流入情况,国内的走资情况等等。了解了对货币的供求的关系以后会对中长期的大方向有个感觉。这就是所谓的基本分析的基本功。非常需要和非常简单的东西。例如,最近美国的货币供应量稳定下来,美元开始稳定,股市疲弱持续。

        关于技术分析,技术分析的基础是“因为过去这样那样的图形或技术资料发展成这样那样的结果,所以现在的这样那样的图形也可能发展到过去的结果一样的“理论上。甚至有的技术分析派还相信一切都在反映在价格里,不用研究别的,只要研究价格和图形或某些指标就行。在汇市这种投资者占绝大部分。(问题是在市场的绝大部分是永远是输的一方?)。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的过去的图形和别的技术资料,把他们应用在现实的情况。有多少命中率,那要看每个人的造化。

        无论怎样的分析都预测不到的就是短期/中期/长期的突发事件。例如,日本发生大地震,情况严重。或911事件。或台湾海峡突发战争。或央行的干预。数据的发表等等。有些大户专门靠情报对付这些突发事件的。小户就没这个能耐,只能跟着市场走。只能随机应变的东西。

        无论怎样,在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。跟哪一个时间框的趋势那要看每个投资者的选择。简单得说,基本分析指明方向,技术分析指明跟基本方向前进的路上的曲曲弯弯的路程。基本分析和技术分析的结合才可以提高看准趋势方面的命中率。

        三、技术指标

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        可以看一些常用的如:K线、均线、KDJ指标、MACD就差不多够用了。

        四、报表的研读方法

        研读报表的基本原则及方法

        日益发展的证券市场正逐渐表明:对上市公司的财务报表进行综合分析,全面研究上市公司的基本面,对于选准股票,取得良好的投资收益是非常重要的。具体来讲,对上市公司的研究就是要做好两个“三结合”。

        第一个“三结合”就是:将财务数据的分析与上市公司所处行业的发展趋势相结合;将财务数据的分析与上市公司所生产商品的竞争能力、供求状况相结合;将财务数据的分析与个股的市场资金流向相结合。

        第二个“三结合”是:在分析财务报表时要做到把趋势分析法、结构分析法、比率分析法相结合;将总量变动与比率变动相结合;把分析的量比指标与所分析问题的性质结合起来。这两个“三结合"的实质就是要求我们不能仅仅关注上市公司的过去和目前经营结果,而是更要善于通过有关数据的变化来预测公司未来的发展趋势。

        一、货币资金和债务分析

        货币资金是公司各类现金、银行存款和其他货币资金的总称。它不仅能反映企业的即时支付能力、周转速度的快慢,也是企业是否具有增长潜力的重要标志之一。而在分析货币资金时,可从两方面着手;其一是上市公司的资金总量,其二是每股股票在扣除债务后所能拥有的货币资金。假如一家上市公司既没有新的项目投产又没有充足的资金,那么它的投资价值就颇值得商榷了。在宏观环境趋紧时,企业的债务状况往往决定它自身的发展趋向。如果一家公司在产品大量积压的同时,又债务缠身,并且筹资无门,那么这家企业的前景就不甚乐观了。一般来说,分析企业的债务状况主要是看负债金额占企业总资产的比重,即资产负债率,生产经营状态正常的上市公司,其资产负债率大致在25%左右。如果小于此比例,就表明该公司财力较雄厚。与之相反,流动资金短缺,债务负担沉重的企业,其资产负债率往往在80%以上,这类企业稍有不慎,就可能跌入破产的深渊。当然,在企业面临需求扩张的时期,也还是可以扩大负债经营的。不过其前提条件是:企业负债经营所产生的利润率应高于借款的平均利息率,并且两者之间的差额不能小于社会平均盈利率。因此,这种扩张必须适度,不能过多。

        二、存货与应收帐款分析。

        这两个项目直接反映企业的销售状况,从而关系到企业的偿债能力和效益。在财务报表中,存货是用来反映公司库存的各类产成品、半成品及原材料的价格总额。对制造商和零售商来讲,存货积压过多并不是好现象,一旦存货的增长率超过了销售增长率,那就意味着企业正常的资本循环受阻,流动资金短缺,以后的再生产会受到影响。而要避免这一后果,企业唯一可以选择的方法就是降价销售,减少库存,回收现金。但这一措施又不得不承受利润下降的损失。当然,存货由多变少,也可以看做是企业经营出现转机的第一个征兆。应收帐款是用来反映公司应收而未收到的货款、票据及劳务费用等的资产总额。若应收帐款数过多,说明公司的货款回收不畅资金拖欠严重,进而引起公司本身的流动资金紧张。更令人担心的是:有些应收帐款颢容易变成“坏帐”,从而造成企业资产流失,影响公司今后的发展。

        三、盈利能力分析。

        一般来讲,盈利的多少和盈利水平的高低将直接关系到股民的投资回报率,投资者必须给予重视。每股税后利润。这是上市公司财务报表中最令人关注的因素。它的分析包括两个方面:一是绝对量的高低,它反映企业的过去;二是每股税后利润的增减速数量,它反映企业的成长性。分析每股税后利润,还要考虑上市公司每年送配股因素。利润总额和利润增长率。投资者必须重视分析影响利润总额变化的多种素。其一是分析公司销售量的增减情况及对利润的影响程度;其二是分析公司营业成本和各项费用的增减情况;其三是分析商品销售价格的变动及对利润影响程度。如果一家上市公司的营业成本和多种费用大幅增加,则很可能是企业经营和管理中产生了严重的问题。另外,投资者还要分析利润总额中是否惨入水分,为此投资者应该注意分析待摊费用及预提费用科目的金额和构成内容,看有无应摊未摊和应提未提的费用;分析财务费用支出与长短期借款是否相配;分析企业各类资产的变情况,看固定资产计提折旧及无形资产、递延资产的摊销是否符合现行会计制度。除此之外,投资者还要善于结合上市公司的行业特征和经济周期等因素,综合分析企业利润增长率、销售利润率、净资产收益率及其变动,并和同行业各上市公司利润率作个比较,从中判断上市公司的经营管理水平和利润的变动趋势。

        最后,中长期投资者还要注意分析上市公司在较长时期内稳定地获取利润和增加利润的能力。

        〈p〉分析利润构成情况。通常来说,主营业务突出,且行业占有率较大,其利润稳定增长的上市公司投资风险较小。而另一些公司,尽管它的年度内利润总额有所增加,但主营业务利润却未起色,甚至还大幅下降,这样的业绩增长往往是不稳定的:或者是因为过分扩大没有竞争能力的副业或看是过度的投机,一旦把握不好,企业就会很快垮下来。分析盈利增长的潜力或后劲。要留意上市公司的人才结构和科研费用的多少;分析企业新专利、新技术应用、新产品开发的情况;分析是否开拓形成了新的销售网络和销售方式;分析目前公司主要的在建工程和已建成的主要项目运营的实际情况,看是否会形成新的利润增长点,并从中发现是否有较好的市场炒作题材。最后我们来谈谈财务状况的综合分析法。财务状况综合分析法很多,这里就简要介绍一下其中的主要方法。

        〈p〉杜邦财务分析体系。杜邦体系认为企业的各项财务活动及财务指标是相互联系、相互依存、相互影响的,由此,它把多项财务指标间的内在关系绘制成杜邦分析图。分析的基本思路是:

        1、所有者权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。

        2、资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转率的高低。

        3、扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

        4、要综合分析影响资产周转率的资产结构和影响企业偿债能力的权益结构。要联系销售收入分析企业资产使用是否合理,联系权益结构分析资产结构或联系资产结构分析偿债能力。

        〈p〉雷达图分析法。该法是将主要的财务分析比率进行汇总,并将公司各项财务指标与行业平均水平和企业历史最好水平相比较,从而达到综合反映企业总体财务状况目标的一种方法。

        〈p〉沃尔比重评分法。它把流动比率、产权比率、销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资产负债率、应收帐款周转率、存货周转率等财务比率用线性关系结合起来,并分别给定各自的分数比重,然后通过与标准比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而对企业的财务状况和获利能力作出综合评价。

        综上所述,投资者应重点选择那些现金较充足、应收帐款较少、偿债能力较强、商品销路较好、利润率较高、有新的利润增长点的上市公司进行投资。

        业绩报告哪些指标必读

        上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。投资者可以先看第二部分“会计数据摘要”。在其中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。以上数据可以看出公司的基本盈利能力。在这些数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”,这一指标投资者应高度重视,它可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。

        我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。仔细考察的话,这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远,也就是说公司只是纸上富贵,利润中的水分很大。

        第三部分“股东情况”中可以找到一条“报告期末股东总人数”。还可以用流通股数量除以股东人数,看看每一个股东的平均持股量也可以觉察到是否存在主力活动。

        第五部分“公司财务状况”中包括若干小项,有三项必须要看。

        1、“公司财务状况”可以看到主营业务利润、净利润总额的同比增长率,从中可以看出公司的发展趋势。

        2、公司投资情况。特别是一些新股、次新股,要注意其投资项目的进展状况。

        3、新年度的发展计划,寻找公司的发展计划中是否存在与市场热点吻合的地方。

        第八部分“财务会计报告”,主要包括三张报表:利润表、资产负债表、现金流量表。其中的利润表中会列出营业费用、管理费用、财务费用(即通常所说的三费)。通过三费可以考察出公司的内部管理能力,可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比,如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。以上述的方法读年报,一份报表15分钟即可观其大略,一些基本的要素也都包括了,投资者不妨一试。

        五、盘口语言(交易技巧)

        盘口语言的逻辑解读

        对一个职业投资者而言,看盘水平的高低会直接影响其操作效果,即使是中线投资者也不能忽视其存在价值(如果中线投资者在较高位介入,却不懂利用高抛低吸降低成本,即使获利,也不能称其为合格的职业投资者.

        透过盘中的股指及个股走势,研判出多空双方力量的强弱,决定了其对股票的炒作节奏的把握,也是其是否盈利或盈利高低的关键.职业投资者区别于学院派的最大区别在于他们往往能从变化莫测的股市中的细微之处,见微知著,洞烛先机.而他们之所以能看出盘中诸多变化所传递的信息,主要是一种经验的积累,这种积累往往是通过多年对其自身操作失败经历的反复总结而得,但现在许多投资者入市多年也是散户(不论其资金量多大),即是其不善于总结之故.因此,看盘水平成功衡量一个职业投资者水平的重要依据.看盘主要应着眼于股指及个股的未来趋向的判断,大盘的研判一般从以下三方面来考量:

        一、股指与个股方面选择的研判(观察股指与大部分个股运行趋向是否一致)

        二、盘面股指(走弱或走强)的背后隐性信息。

        三、掌握市场节奏,高抛低吸,降低持仓成本,(这一点尤为重要),本文主要对个股研判进行探讨。盘中个股走势是一天的交投产生的形态,能够清晰地反映当日投资者交易价格与数量,体现投资者买卖意愿,为了能更好的把握股价运行的方向,我们必须要看懂盘中走势,并结合其他因素作出综合判断,一般理解,看盘需要关注开盘,收盘,盘中走势,挂单价格,挂单数量,成交价格,成交数量与交投时间等,但这只是传统认知,其他因素在下文中详细探讨。

        挂单

        投资者进行短线交易时,常常进行盘口分析,而一般的交易系统软件可提供的及时图表是公布三档买卖盘的交易情况,即买一、买二、买三和卖一、卖二、卖三。这种买卖盘挂单交易往往是庄家的"表决心"的窗口,但由于目前数据传输质量和分析软件的缺陷,使投资者难以看到真实的交易情况,加之主力利用此种缺陷频频做出盘中骗线,使投资者产生错误交易行为。笔者将自己多年对盘口买卖单观察时的记录及理解写下,希望对投资者朋友有所帮助。

        总论:挂单真正的含义是---主流资金的当日运作布局:主流资金当日控制即时股价波动区域的窗口。波动区域注意理解其真正的含义,如:主流资金在什么价位挂出大单,上压下托的位置。关注焦点是:到达此价位,是否有主动性买卖盘的出现。一定要关注此时关键位置的即时买卖盘以及成交重心,它充分体现了主流资金的控制意图“放弃操作”与“坚决操作”。如大盘不好个股挂单被瞬间击破,要看是大额抛单还是散户的小额抛单以及股价下落的幅度、速度,其后能否瞬间收回,缩、放量能是否真实。分析即时当天主流资金的挂单布局意图--吸洗拉出:结合股价日K线图表的相对位置{高,低}来研判,细节下面将仔细展开。

        (一)单向整数抛单转买单的意义

        1、单向连续出现整数(多为100手,视流通盘大小而定)抛单,而挂单持续的较小(多为单手)且并不因此成交量出现大幅的改变,此种盘面一般多为主力在隐蔽式对敲所致,尤其在大盘成交稀少时极为明显,此时应是处于吸货末期,进行最后打压吸货之时(当然应结合股票的整体趋势来判断)。

        例如:2003年年初红河光明(600239),在低位(6.50元--6.85元左右)曾经持续突然出现100手连续抛单,且每隔几日便突然出现,而成交却并不活跃,换手率仍处在1.30%--0.3%之间,翻开该股的月线图表,可清楚地看到该股自2001年12月04日见到中期大顶之后,一路下行,连续阴跌13个月之久,与大盘的跌幅进行比较,该股跌幅超过43%以上,周线日线技术图表也表明该股处于历史低价区域,十大股东中广东证券持有1344857股而几名个人股东杜才信持有481286股、顾庆其持有360000股、尹秀芳持有316378股,其中广东证券有限公司是公司2001年配股的主承销商,通过"余额包销"的方式,成为了公司前十名股东之一,再加上日线图中经常出现上下影线,可初步判断有资金被套,在如此低的价位,此种表现,可判断为其主力正在小仓位吸货,后续在技术面配合下,出现短线拉升.

        2、单向连续出现整数(多为100手,视流通盘大小而定)买单,而挂盘并无明显变化,交易全为主力对倒所致,此时理解,一般多为主力拉升初期的试盘动作或派发初期激活追涨跟风盘的启动盘口.

        如近期鲁能泰山(000720)及2001年12月04日的中兴商业(000715)在短线躁动后持续杀跌,跌幅超过50%,以中兴商业(000715)为例,该股运行较为典型,该股上市以来,一直在5.89元--14.23元的大型箱体中运行,究其原因,可能是基本面欠佳之故,但从2001年6月24日大盘见顶以来,该股出现强势横盘状态,盘中震荡幅度开始加大,但一到技术的关键位置,便有人为调控的痕迹,控盘庄股中经常出现的长上下影线的K线图形开始越来越多,在2001年09月21日该股突然出现大幅打压18天后该股震荡盘出上升通道,换手率也保持在3%以下,盘中筹码锁定较好,股价运行至2001年11月27日时,已经距历史高点14.23元只有一步之遥,盘中分时上窜下跳,在2001年12月04日09点52分,一笔416手的大单打开局面,其后在卖一上挂出500手左右的卖单,注意,此时的抛单并不一定是主力在抛空,应是庄家自己的筹码,庄家在制造成交量吸引散户注意,随着买单的汹涌而出,卖单也不断加大,在900多手卖单被吃掉后,盘中主力被激怒在此日竟在卖一上压出1600多手卖单,无论买盘多大,仍让其保持至收盘,笔者就是在盘中介入的,第三日,连续携量突破,第四日创出14.22元近五年的高点,但盘中抛盘如注,在下跌时成交持续放大,笔者在获利10%左右将股票抛出,但其后的走势也出乎笔者意料,该股从14.22元一口气跌至6.93元,笔者回想起来仍心有余悸。

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